文 | 节点 Auto，作者 | 杨雪健
2026 年国内新能源市场格局迎来明显洗牌，零跑强势领跑，单月交付 8 万台成为当前市场表现最为强劲的新势力品牌，鸿蒙智行独守 4 万台大关，蔚来、理想、小鹏、小米紧随其后，形成"月销 3 万 + "阵营，新势力核心品牌进入梯队分明的竞争阶段。
刚刚出炉的 5 月销量与一季度财报，成为窥探各家真实经营成色的重要窗口。一边是交付数据直观反映终端竞争力，一边是财报盈利数据体现真实的运营底色。小鹏汽车在财报季和销量日中，给出了一季度营收下滑但毛利率高达 20.6%，5 月交付稳定在 3 万台以上环比保持增长的表现。
而 5 月 20 日上市的小鹏全新旗舰小鹏 GX，不仅改写品牌高端产品布局，还被视作小鹏冲刺智驾、对标特斯拉 FSD 的关键产品。在新车、产销与财报的交织中，小鹏集团当下的竞争力与未来路径，已然越发清晰。
小鹏的一季度，喜忧并存
6 月 1 日儿童节，各大车企一边给小朋友送祝福，一边发上月销量数据，忙得不亦乐乎，有的是双倍快乐，有的则是乐中带苦。小鹏集团显然属于前者。
根据官方交出最新销量答卷，小鹏 5 月新车交付 32158 台，环比小幅增长 3.73%，在主流新势力阵营中稳住基本盘。
对比竞争对手，同为" 3 万台"俱乐部中，蔚来以 5 月 37705 台领跑，同比大涨 62.3%，主要得益于其蔚来、乐道和萤火虫多品牌红利显现；理想 5 月交付 33350 台，同比下滑 18.4%，核心原因在于理想新产品上市接棒的调整期；小米汽车则选择不公布具体数据，只表示月销在 3 万台以上。横向对比来看，小鹏 5 月销量略逊于蔚来和理想，不过能够在乱战中保持正向环比增长，显示出小鹏集团一定的抗压能力。
具体来看，支撑小鹏 5 月销量韧性的核心，仍然是 2026 款 P7+、MONAM03 等车型撑住了基本盘。
更让小鹏有底气的，则是 5 月 20 日正式上市的旗舰 SUV 小鹏 GX。凭借着出乎所有人预料的发售价格（限时权益价 26.98 万元起），这款新车上市 12 小时大定订单突破 24863 辆，其中 Ultra 旗舰版（限时权益价 34.98 万元）订单占比超八成。这款车型的强势开局，也为小鹏二季度销量爬坡打好了基础，未来将与 2026 款 P7+、MONA M03 等车型形成高低搭配，完成不同消费群体的全覆盖。
据《节点 Auto》了解，小鹏 GX 上市后小鹏门店客流与试驾量创下小鹏新车上市同期历史新高，成为高端豪华 SUV 市场的爆款种子选手。
销量之外，财报更能窥见小鹏经营基本面情况。
数据显示，小鹏 Q1 营收 130.3 亿元，同比下滑 17.6%；经营亏损为 18.7 亿元，净亏损扩大至 17.8 亿元；毛利率逆势攀升至 20.6% 的行业高位。同时，小鹏集团一季度研发投入 29.1 亿元，同比增加 46.8%；截至 3 月末现金储备达到 420.9 亿元人民币。
值得指出的是，一季度小鹏集团的汽车销售收入 110.0 亿元，服务及其他收入 20.3 亿元，同比大幅增长 41.2%。汽车毛利率为 12.1%，同比增长 1.6 个百分点。
在发布财报后，小鹏美股盘前涨超 4%。可见，资本市场对小鹏集团一季度的运营表现是满意的。
配资排名公司新势力格局分化，小鹏必须证明"我是谁"
实际上，放眼行业表现，当今新势力品牌的格局差异已十分鲜明。
以 2026 年一季度"蔚小理"财报核心指标对比为例，蔚来营收 255 亿元同比暴涨 112.2%，毛利率 19.0%，净亏损收窄至 3.3 亿元；理想营收 230 亿元同比下滑 11.4%，毛利率仅 7.9%，净亏损为 23 亿元。
不难看出，蔚来在营收层面也同销量端一样，正在进入多品牌协同的红利期；而理想则进入产品阵容调整的阵痛期。
相比之下，小鹏集团财报呈现高毛利率、营收承压的特征。其中，营收下滑主要源于一季度处于新老车型切换空窗期，主力新品 GX 将在二季度发力，亏损扩大则核心受研发投入近 30 亿元影响。
在如此激进的研发投入下，一季度小鹏集团持续加码图灵 AI 芯片、VLA 智驾模型等核心技术。
仅在 5 月，以小鹏 GX 为原型车打造，搭载 4 颗自研图灵 AI 芯片，本地有效算力 3000TOPS 的全栈自研前装量产 L4 级 Robotaxi 在广州正式量产下线，并已在广州进行小范围公开道路 L4 测试，计划三季度在广州启动示范运营。此外，小鹏 XOS 6.2.0 开启陆续推送，覆盖搭载小鹏图灵芯片的 Ultra、Ultra SE、Max 及 MONA Plus 车型。
综合销量与财报表现，小鹏集团当前的竞争优势与短板已然十分清晰。其核心优势集中在全栈自研技术壁垒，从图灵 AI 芯片到第二代 VLA 智驾模型，再到 L4 级 Robotaxi 量产落地，构建起物理 AI 完整生态，自研算力、无图智驾能力处于行业第一梯队。除此之外，小鹏集团的海外业务已进入 60 多个国家和地区，预估二季度起国际收入贡献有望突破 20%。叠加小鹏 GX 在二季度的发力，小鹏集团二季度的财报将极有看头。
但在《节点 Auto》看来，小鹏面临的挑战同样突出，尤其在高端市场层面，当" 9 系"扎堆、品牌纷纷冲高的时候，小鹏到了急需向外界证明"我是谁"的关键时期。
其一，产品节奏容易失衡，一旦车型空窗期导致营收和交付承压，就容易依赖单一爆款拉动增长，产品矩阵稳定性不足；
其二，汽车主业盈利能力仍有提升空间，虽然小鹏集团整体毛利率虽超 20%，但剔除服务收入后汽车毛利率仅 12.1%，远低于蔚来 18.8%，这也更加凸显出旗舰车型小鹏 GX 对小鹏全集团的战略意义。
其三，现金消耗速度预警，一季度小鹏集团现金较 2025 年底减少约 55.7 亿元，高额激进的研发投入短期内仍将考验烧钱的速度与盈利的平衡；
最后，品牌高端化战略需要更清晰，相比蔚来坚持的豪华品牌调性、理想的高端家庭用户心智占领，小鹏对于高端市场的尝试一直在努力，但认可度仍需强化。
《节点 Auto》认为，小鹏应充分把握小鹏 GX 的爆款红利，一方面加快交付爬坡兑现订单潜力，依托高热度车型拉升营收与单车利润；另一方面，在交付规模提升的同时，进一步强化小鹏 GX 的智能化、L4 级等标签，更加强势的传递出鲜明的智能属性。
小鹏冲刺 8 月智驾对标特斯拉赌约
元股证券:ygzq.hk当然，如上所述，今年小鹏最重要的作品非小鹏 GX 莫属，这款旗舰车型，既承担着走量、提升毛利的基础任务，还肩负着小鹏物理 AI 品牌向上的使命。
何小鹏、王凤英自然清楚这款车的价值，因此不惜让这款全尺寸六座旗舰 SUV，定位直面理想 L9、问界 M9 等 40 万级的产品，以 26.98 万起（限时权益售价）、顶配 34.98 万的定价（限时权益价）去执行降维打击的战术，精准卡位市场价格空白带。
对比同级别竞品，小鹏 GX 更大的野心在于智驾层面。新车搭载 4 颗自研图灵 AI 芯片，本地总算力达 3000TOPS，全球同级算力天花板；依托第二代 VLA 模型，摒弃激光雷达与高精地图依赖，实现公开道路、园区、地库全场景无导航漫游，系统响应延迟低于 80 毫秒，在城中村人车混行、复杂路口通行等本土场景适配性极强。底盘配置上，全系标配双腔空悬、后轮转向与 800V 高压平台，12 分钟超充可补能 525 公里，综合产品力拉满。
从这款车的定价策略能够清晰感受到，小鹏集团的目标只有一个：小鹏 GX 必须大卖。
别忘了，何小鹏还立下过一个与特斯拉 FSD 竞争的"赌约"。
此前何小鹏公开表示，承诺 2026 年 8 月 30 日前，小鹏 VLA 模型国内体验追平特斯拉 FSD V14.2 在硅谷的表现。就在这场赌约进入 3 个月倒计时之际，特斯拉 FSD 入华也悄然迎来实质性进展。
5 月下旬，特斯拉正式将中国纳入 FSD Supervised 全球可用市场名单，特斯拉中国官网也随后将 FSD 正式调整为"特斯拉辅助驾驶"，明确界定为 L2 级辅助驾驶，规避无人驾驶合规争议。外界预计，特斯拉有望在 2026 年第三季度拿下国内全面商用许可。
同为纯视觉技术路线拥护者，小鹏大方的公开欢迎特斯拉 FSD 入华。小鹏集团通用智能中心负责人刘先明表示，与特斯拉 FSD 相比，小鹏的优势在于中国本地化场景适配、本土数据积累、本地算力优化，能解决中国特有的路况问题；特斯拉在部分技术上有优势，双方会在竞争中互相促进，和国内同行一起推动行业发展。
但在外界看来，双方在智驾算法、智驾场景泛化能力上的正面较量已悄然打响。特斯拉坐拥全球超 600 万辆车辆积累的 96 亿公里路测数据，泛化能力优势明显；小鹏的优势则如刘先明所言，深耕国内复杂路况，第二代 VLA 架构以 L4 为目标重构底层逻辑，在国内城市道路适配性上更具先发优势。
在这样的较量下，小鹏 GX 的量产交付就显得至关重要。该车作为国内首款全栈自研前装量产 L4 级 Robotaxi 原型车，硬件标配直接拉满智驾升级潜力，为 VLA 模型迭代提供海量真实路测数据。4 月，2026 款小鹏 MONA M03 正式上市时，也推出了搭载图灵 AI 芯片的全新 Max 版本和支持第二代 VLA 的 Ultra SE 版本，这标志着小鹏完成了所有车型的图灵芯片升级。
产品大规模上路后的场景数据反哺，将加速小鹏智驾算法优化，缩小与特斯拉 FSD 的体验差距。这或许也能够解释，为什么小鹏 GX 这款黑科技含量十足的旗舰车型，正式售价要用降维打击的策略，答案还是那句话：这车必须大卖，小鹏没有退路。
最后
可预见的是股票配资杠杆百科，随着特斯拉辅助驾驶正式入局国内市场，行业智驾竞争从功能比拼转向全场景体验较量，而依托图灵芯片全面上车、小鹏 GX 规模化交付，小鹏冲击赌约目标的同时，也将在即将到来的这场中美智驾对决中守住本土优势。
元股证券在线客服提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
