近日，证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。在可转债监管方面，规则明确沪深可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，并加强对发行可转债相关偿债能力约束的要求。
此次规则补位，结束了可转债长期游离于股权再融资之外的监管套利空间，同时锚定转债“股债双属性”的风险底线，实现再融资工具监管标准统一、风险防控落地，为A股理性融资、保护投资者权益搭建更完善的制度框架。
据了解，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，最新发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月，但可转债长期豁免该时间限制，成为部分上市公司融资的“绿色通道”。部分公司在定增、配股资金尚未充分落地时，迅速启动可转债发行，借助转债低门槛、灵活募资特征进行再融资，容易造成资本市场资源错配。
元股证券:ygzq.hk新规将可转债纳入统一间隔管理，实现定增、配股、增发、可转债等再融资工具一套时间标准，从制度层面抹平监管差异，规避了“股权融资受限就转道转债”的套利路径。
可转债区别于股权融资的核心特征，在于到期还本付息的刚性兑付义务。在过去的市场实践中，部分公司在基本面较差、资产负债率偏高、经营性现金流走弱的背景下闯关发行，而在到期还本付息时，公司却出现债券违约，损害了债券持有人与中小投资者的利益。
配资白名单平台开户本次新规强化对发行可转债相关偿债能力约束的要求，负债率高、现金流偏弱的公司将可能被“拒之门外”。笔者认为，监管强化可转债相关偿债能力约束，将从源头过滤偿债能力薄弱的发行人，减少转债到期兑付风险，稳定转债市场长期预期。
随着配套规则落地实施，上市公司融资行为将更趋理性，可转债市场回归兼具稳健收益与适度弹性的资产属性，资本市场服务实体经济的精准性、安全性同步提升。一套标准清晰、风险可控、兼顾实体融资需求与投资者保护的再融资制度体系股票杠杆平台，将持续为A股长期健康发展夯实制度根基。
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