作者｜资市会股票开户咨询服务
如果一只量小绩差的产品想要改变境遇，基金公司会怎么办？增聘基金经理或者更换新的基金经理成为基本操作。
2 月 26 日，东方基金发布公告，增聘张阳为东方汽车产业趋势的基金经理，与李瑞共同管理。
"资市会"注意到，该基金处境并不理想。
Wind 数据显示，截至 2 月 27 日，东方汽车产业趋势 A 短中长期收益率均不敌业绩比较基准，且管理规模不足 1 亿元（各份额合并）。
作为东方汽车产业趋势的"土著"基金经理，李瑞是东方基金权益投资领域的"顶梁柱"，管理着 4 只基金，公募基金经理从业年限超过 8 年，曾是百亿基金经理。
然而，李瑞掌舵的基金中，2 只产品任职回报落后于业绩比较基准；3 只基金管理规模低于 1 亿元；2022 年至 2025 年，4 只基金产品利润合计亏约 90.52 亿元。
李瑞所管产品仅是东方基金旗下权益条线不如意的"冰山一角"。
东方基金旗下公募管理规模近 1300 亿元，权益产品规模仅 211.52 亿元。公司 35 只规模低于 2 亿元的产品中，权益类基金有 29 只。
这是否与东方基金的权益投研建设有关？
增聘基金经理张阳
与李瑞共同管理东方汽车产业趋势的基金经理张阳是谁？
公开资料显示，张阳于 2021 年 10 月加入东方基金，曾任权益研究部研究员，东方新能源汽车主题、东方汽车产业趋势、东方高端制造的基金经理助理，拥有 7 年证券从业经历。在此之前，他曾任东兴证券研究员。
张阳是公募基金经理的"新人"，在掌舵东方汽车产业趋势之前，并无公募基金管理经验。
由两位基金经理共同管理的东方汽车产业趋势，具体"成色"几何？
根据 Wind 数据，截至 2 月 27 日，东方汽车产业趋势 A 近一年、近三年的收益率分别为 12.2%、18.42%，分别跑输业绩比较基准 0.79 个、9.45 个百分点。
东方汽车产业趋势 A 成立 4 年多总回报仅为 2.94%，落后业绩比较基准 9.46 个百分点。
业绩落后或与权益仓位波动和重仓股高频更迭有关。
东方汽车产业趋势是一只偏股混合型基金，成立至今，权益投资整体维持较高操作比例。
在已披露的 15 份基金季报中，只有 2023 年四季度、2024 年二季度和 2024 年四季度，东方汽车产业趋势 A 的股票市值占基金资产净值比例不足 90%，分别为 82.94%、89.46%、84.39%，其余阶段权益仓位皆逾 91%。
2024 年四季度大幅降低持股市值，该基金或误判了" 924 "行情的持续性。2025 年一季度末，其权益仓位又提升至 93.45%。
"资市会"梳理发现，东方汽车产业趋势成立以来重仓股调整频繁，多个季度大调重仓股。
2025 年四季度，该基金前十大重仓股分别为：拓普集团、科博达、新泉股份、银轮股份、爱柯迪、经纬恒润 -W、永新光学、保隆科技、芯原股份、虹软科技，较 2024 年同期只有银轮股份、拓普股份两只个股相同。
2025 年四个季度，该基金的前十大重仓股中只有爱柯迪连续出现，更替标的数量（与上一个季度的重仓股相比）分别为 9 只、7 只、8 只、7 只。
另外，东方汽车产业趋势 A 的基金换手率呈"倒 V "型。2022 年末至 2025 年上半年，该基金的换手率分别为 493.07%、1473.66%、610.32%、374.23%。
受基金净值表现影响，近 4 年，持有该基金的投资者整体亏损。
元股证券:ygzq.hk据 Wind 数据，2022 年至 2025 年，东方汽车产业趋势产品利润分别为 -1574.38 万元、-2318.28 万元、260.68 万元、2671.55 万元，合计为 -960.44 万元。
不过，2022 年至 2025 年上半年，该基金为东方基金贡献的管理费收入合计为 626.92 万元。
如此情况下，投资者用脚投票。
据了解，东方汽车产业趋势首募规模为 2.68 亿元，2022 年末至 2025 年末，管理规模分别为 1.58 亿元、1.26 亿元、0.9 亿元、0.78 亿元，持续走低。
此外，东方基金员工持有东方汽车产业趋势的份额也在变化。募集期间，该公司员工认购 21.39 万份，2022 年至 2025 年上半年，这数值分别为 222.68 万份、265.49 万份、100.56 万份、98.4 万份。
"顶梁柱"折戟
自 2011 年 7 月加入，李瑞在东方基金任职已逾 14 年，先后担任绝对收益部副总经理、权益投资部研究员、基金经理助理等，现任权益投资部总经理、公募投资决策委员会委员。
管理规模方面，2021 年四季度末，李瑞所管产品规模达到峰值，为 224.41 亿元，2025 年四季度末已降至 92.46 亿元，降幅 58.8%。
李瑞目前在管的 4 只产品中，除了东方新能源汽车主题之外，东方汽车产业趋势、东方高端制造、东方低碳经济的管理规模均不足 1 亿元。
尽管如此，李瑞所管基金规模仍占东方基金旗下权益类基金规模的 45%。
作为东方基金权益投资领域的"顶梁柱"，李瑞掌舵产品任职回报如何？
截至 2 月 27 日，东方新能源汽车主题（任职日期 2017 年 12 月 15 日）、东方汽车产业趋势 A（任职日期 2022 年 2 月 9 日）、东方低碳经济 A（任职日期 2025 年 3 月 4 日），李瑞任职回报分别为 130.44%、2.94%、59.37%，分别超越业绩比较基准 30.07 个、-9.46 个、33.53 个百分点。
东方新能源汽车主题是李瑞的"代表作"。截至 2 月 27 日，该基金近一年、近三年、近五年收益率分别为 45.81%、9.53%、25.14%，皆跑赢业绩比较基准。
不过，最近 4 年东方新能源汽车主题的产品利润欠佳。
Wind 数据显示，2022 年至 2025 年，东方新能源汽车主题利润分别为 -72.12 亿元、-56.95 亿元、-4.16 亿元、42.67 亿元，合计为 -90.55 亿元。2022 年至 2025 年上半年，该基金贡献的管理费收入为 6.45 亿元。
同时，东方新能源汽车主题管理规模也经历大幅缩水。2021 年四季度末至 2025 年四季度末，该基金管理规模分别为 224.41 亿元、160.84 亿元、107.65 亿元、87.36 亿元、90.19 亿元。
机构投资者表现冷淡。2021 年至 2025 年上半年，机构投资者持有东方新能源汽车主题比例呈下滑趋势，分别为 1.7%、0.38%、0.3%、0.18%、0.18%。
社交平台上，投资者对于持有的东方新能源汽车主题态度不一。
比如" m 拿了 5 年，亏 30% "，"别被小波动吓到，新能源趋势未变"，"介（这）垃圾好不好不说，托是真多"，"昨天你大跌，今天还是绿油油，这说明了什么？选股太潦草，太不负责任了"，"我选择不追高不杀跌静待企稳"。
东方高端制造 A（任职日期 2023 年 3 月 1 日）则是李瑞所管产品中，唯一一只任职回报为负的基金。截至 2 月 27 日，该基金任职回报为 -8.33%，跑输业绩比较基准 39.6 个百分点。
东方高端制造 A 成立于 2023 年 3 月 1 日。截至 2 月 27 日，该基金今年以来、近一年、近两年、成立以来收益率分别为 0.35%、12.04%、27.87%、-8.33%，分别跑输业绩比较基准 5.09 个、14.93 个、27.89 个、39.6 个百分点。
净值回撤控制也欠佳。截至 2 月 27 日，东方高端制造 A 近三年最大回撤为 -43.17%，远高于同类产品 -35.2% 的均值。
如此表现之下，东方高端制造频繁触及清盘红线。
"资市会"发现，自成立以来，该基金先后发布 13 份提示清盘风险的公告，多次出现连续 30 个、40 个、45 个工作日基金资产净值低于 5000 万元的情形。
为"保壳"，东方基金 2025 年曾两次召开基金份额持有人大会，审议东方高端制造修改基金合同终止条款的议案。其中 4 月份会议议案未成，8 月份会议议案有效通过。
东方高端制造的募集之路亦坎坷。在经历募集时间推迟、重启、两次延长募集期、多次增加基金销售机构后，该基金终于在 2023 年 3 月 1 日成立，首募规模 2.28 亿元。
不过，该基金的规模成立即巅峰。2023 年末至 2025 年末，该基金管理规模分别为 0.53 亿元、0.45 亿元、0.56 亿元。
根据 Wind 数据统计，2023 年二季度末至 2025 年四季度末，东方高端制造的产品利润合计亏损 785.73 万元。2023 年至 2025 年上半年，该基金贡献管理费收入为 190.11 万元。
成立于 2025 年 3 月 4 日的东方低碳经济，在权益市场行情等多重因素加持下，产品利润尚可，去年二季度至四季度合计为 2070.47 万元。
权益条线整体告急
东方基金是一家成立超过 21 年的"券商系"公募基金，第一大股东东北证券，持股比例 57.6%。
从 Wind 数据来看，截至 2025 年四季度末，东方基金公募管理规模 1268.18 亿元，较 2024 年同期增加 139.97 亿元，创成立以来新高。
不过，产品结构显露出"固强权弱"态势。
东方基金旗下固收类基金、权益类基金在 2025 年四季度末管理规模分别为 1054.69 亿元、211.52 亿元，占比分别为 83%、17%。
截至 2025 年四季度末，东方基金旗下有 11 只基金管理规模不足 5000 万元，其中权益类基金有 9 只。
股票投资收益也是跌宕起伏。2021 年至 2025 年上半年，东方基金股票投资收益分别为 17.91 亿元、44.04 亿元、-50.67 亿元、-51.93 亿元、-25.65 亿元、-717.13 万元，合计为 -66.37 亿元。
Wind 数据显示，截至 2 月 27 日，该公司旗下股票型基金今年以来、近一年、近两年、近三年收益率分别为 1.81%、28.99%、44.61%、12.41%，业内平均值分别为 6.62%、35.73%、63.07%、21.89%。
反映到产品利润上，Wind 数据显示，2021 年至 2025 年，东方基金权益产品利润分别为 50.23 亿元、-104.98 亿元、-69.04 亿元、-0.94 亿元、70.59 亿元，合计为 -54.14 亿元。
综合来看，东方基金的权益发展短板是行业与自身双重叠加的产物。2022 年以来，A 股市场历经行情低迷、反复震荡、回暖等，医疗、消费、新能源等板块持续调整，权益产品净值回撤显著，从而导致权益类基金份额出现赎回，规模持续缩水。
东方基金的权益投研能力也显不足。
基金经理团队方面，该公司现有 27 位基金经理中，权益基金经理有许文波、王然、李瑞、吴昊、王怀勋等。
王然是另一位老将，在东方基金的基金经理从业年限最长，为 10.84 年。王然还是该公司权益研究部总经理、公募投资决策委员会委员。
相较李瑞，王然所管产品任职期间净值表现更差。
AI股票配资截至 2 月 27 日，她掌舵的东方新兴成长（任职日期 2015 年 6 月 25 日）、东方城镇消费主题 A（任职日期 2019 年 5 月 27 日）、东方品质消费一年持有 A（任职日期 2021 年 7 月 8 日）的任职回报均告负，分别为 -17.24%、-20.05%、-60.78%，分别落后业绩比较基准 25.69 个、38.3 个、42.38 个百分点。
2022 年至 2025 年，王然掌舵的上述 3 只基金产品利润合计为 -3.26 亿元。
为提振权益产品股票开户咨询服务，2025 年以来，东方基金的新品申报、募集侧重于权益类基金。具体来看，该公司去年已申报 5 只基金，其中权益产品有 3 只；同时，成立的 4 只基金中，权益类基金有 3 只。
元股证券在线客服提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
