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张兴海和张正萍父子的这场“换岗”，表面看是子承父业，背后却藏着一个千亿帝国的急转弯。
6月初，赛力斯汽车完成工商变更，创始人张兴海卸任董事长，由其子张正萍接棒。与此同时，集团层面张兴海重新坐镇，张正萍则冲到最核心的造车子公司前线。
元股证券:ygzq.hk为什么说是“冲前线”？因为现在赛力斯的处境，真不是稳稳接班的时刻。自去年9月市值攀上3000亿高峰后，仅9个月时间，赛力斯A股市值蒸发1700多亿，港股也一度跌破千亿港元。
这28万多户股东的心情，可想而知。
很多人以为赛力斯赚得盆满钵满，但其实，它一直在干一件“赚面子不赚里子”的事。
2025年，赛力斯整车毛利率高达29.14%，这个数字甚至超越了部分传统豪华品牌。但一看净利率，惊掉下巴，只有3.72%。2026年一季度，毛利率还有26.24%，净利率进一步萎缩到2.37%。
配资炒股这就是赛力斯的真相：高毛利，低净利。钱去哪了？
大头给了华为。据财报，2025年赛力斯向深圳引望（华为控股的汽车部件公司）采购金额达223亿元，折算下来，相当于每卖一辆问界，支付约5.23万元的技术采购费。加上华为渠道的营销、建店、推广费，这笔花销在2025年高达229.5亿元，同比增了将近三成。
简单说，问界卖得越火，赛力斯向华为付的钱就越多。有人说，赛力斯更像是华为的“代工厂”，话虽难听，但数据就是这么赤裸。
这种深度绑定，带来的是销量上的高光时刻，也带来了利润空间的持续收窄。更严峻的是，华为的“朋友圈”还在极速扩容。除了问界，华境、启境、奕境等合作新品牌纷纷入局，鸿蒙智行内部的资源被不断分流。问界不再是那个唯一被独宠的“老大哥”。
从销量来看，问界今年走势确实跌宕。1月还能卖4万辆，2月到4月迅速滑到1.7万-2.3万辆区间，直到5月才回暖到3.4万辆。而整个国内车市，今年前5个月累计销量同比下降了20.6%，蔚来创始人李斌更是直言“要做好全年零售下跌15%-20%的心理准备”。
在缩量内卷的市场中，问界要想稳住基盘，考验的不只是产品，更是独立生存的能力。
张氏父子显然意识到了危机。这一次人事调整，不是单纯的二代接棒，而是“父亲回总部守战略，儿子去子公司冲前线”的重新布阵。张正萍早年便在美国硅谷布局、拿下核心技术、带回国内创立赛力斯，也正是他一手促成了与华为的深度捆绑。如今他带着“五高”战略亲自抓交付、跑一线、见车主，二代的急迫感，肉眼可见。
张兴海的侄子张正源也没闲着，6月带着全新品牌AIVA亮相，试图在智能化的红海中再辟一块自留地。
赛力斯的二代们集体登场，不是来坐享江山，而是来接一个仍需搏杀的摊子。他们要做的，不是简单地把问界卖得更多，而是在华为的巨人肩膀上，长出自己的肌肉。
28万股东捏的那把冷汗，什么时候能拭去？要看他们父子，能不能把高毛利股票配资对比，真正变成高净利。
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