中信建投期货：3月24日能化早报

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　　PX：

　　供需面供稳需增。中国PX行业负荷环比减少0.1pct至84.6%，亚洲行业负荷环比减少2.1pct至74.8%，因上游原料供应稳定性担忧，亚洲部分PX装置进行了预防性降负措施，关注国内炼厂“保油减化”的情况。需求端，随着前期PTA检修装置陆续按计划重启，4月产量将显著增加。PX基本面在产业链中偏强，随着PX装置检修季开始，3 月起库存有望从累库转为去库，去库格局至少延续至二季度。美伊谈判陷入罗生门，美国总统特朗普表示，正就达成更广泛协议与伊朗磋商，美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。不过，伊朗方面多次否认同美国对话。受此影响，布油直线跳水，一度跌14%左右，收于97美元/桶附近。当前局势的关键，在于美国向中东派遣的5000 名士兵是否会发起地面行动，夺取伊朗的哈克尔岛。这一结果将决定油价易涨难跌的走势。预计PX 5 月期价后市在成本走高和供给收缩的利多影响下震荡偏强运行，在霍尔木兹海峡未明确恢复通航前，可考虑对PX 5月合约逢回调做多，短期市场整体获利回吐调整，关注极端调整后的支撑位表现。PX5月支撑下调到9500附近。PX5-9月差在400以下逢低正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：华东一PX工厂一条200万吨PX装置近日已停车检修，该装置原计划3月中停车检修30-40天左右，目前重启时间待跟进，全国产能占比4.6%。（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　PTA：供需面供需双增。本期装置降负与重启并存，PTA行业负荷环比增加0.7pct至80.7%，升至历年同期高位。需求端，部分外贸订单因交期紧迫，逐步接受了当前的高价，终端工厂开工率维稳为主，但原料价格过高已开始制约下游复工进度，部分厂商由于缺乏订单可能降负甚至停车。聚酯行业负荷环比增加0.9pct至87.6%，4月减产概率增加。4月PTA供需格局预期转弱，关注芳烃调油。综合来看，成本端支撑依然强势，而聚酯负反馈短期内难以显著显现。市场近期出现获利回吐调整，需关注极端调整后的支撑位表现。可考虑对PTA 5月合约逢回调做多，支撑下调到6500附近。相关市场消息（消息来源：化纤信息网）装置：因上游原料供应原因，逸盛新材料720万PTA装置计划4月1日起降负荷30%运行，全国产能占比2.3%。后续逸盛其余工厂视原料情况调整开工率。产销：江浙涤丝周一产销局部回升，至下午4点附近平均产销估算在9成左右。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　EG：供需面供稳需增。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少0.3pct至66.5%，其中，合成气制负荷环比减少2.4pct 至72.3%，仍处历年同期偏高水平。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复，预计检修推迟现象将增多。海外多套装置因不可抗力计划外检修增多，叠加中东进口运输受阻，将进一步加剧4月乙二醇的去库幅度，预计每月进口减量约为20-30万吨，关注海外乙烯价格。近期乙二醇出口询盘显著增多，来自印度、韩国的买家抢出口现象愈发浓烈，乙二醇现货基差、月差走强，仓单开始流出。综合来看，预计乙二醇5月期价将震荡偏强运行，回调买入为主，支撑区域为4800-5000。EG5-9月差100以下逢回调正套。相关市场消息（消息来源：化纤信息网）库存：华东部分主港地区MEG港口库存约103.9万吨附近，环比增加2.8%。装置：韩国一套18.5万吨/年的MEG装置计划于本周末附近停车，该装置目前负荷运行仅在5成附近。全球产能占比0.3%。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双增。纺纱用直纺涤短负荷环比增加3.2pct 至89.0%，直纺涤短工厂正按计划陆续重启，行业开工率已提升至历年同期中性水平。需求方面，高价抑制下游采购，市场成交寡淡，终端订单不足，下游以消化库存为主。部分下游企业转而提升再生短纤使用比例，纱厂负荷恢复进度偏慢，涤纱负荷环比增加2.0pct至61.0%，目前处于五年同期低位。综合来看，成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格高位震荡，支撑区域8000 8200。因EG强势，可多PF空TA操作。相关市场消息（消息来源：化纤信息网）产销：周一直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00附近，平均产销61%。（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.1pct至72.0%，因不可抗力或延迟履约等公告陆续发布，主流大厂缩减合约量，供给端维持强势。需求端，终端市场正值采购旺季。软饮料旺季在夏季，国内工厂通常于 3-4 月下达订单，预计仍将对需求形成一定提振。综合来看，成本端支撑仍存，供给端强势，预计PR 5月行情相对其他聚酯品种明显走强。支撑区域8100-8300，关注多PR空PF机会，PR5-6月回调正套，产业可积极卖空套保PR5月、6月盘面加工费。（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　原油：

　　隔夜国际油价回落，布伦特05合约跌8.66%。昨日特朗普关于美国将推迟5天打击伊朗发电站的表态及伊朗否认与美国对话引发油价剧烈波动。WTI若快速突破100美元/桶将带来4-5月美国通胀压力的骤增，因此我们频繁看到WTI100美元/桶附近美国的压制油价举动。但在可能性较低的和平谈判路径之外，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成，油价短期上行风险仍存。

　　⚫ 操作策略：关注原油虚值看涨期权逢低买入机会（高明宇期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

配资炒股

　　昨日高低硫燃料油现货升水分别回落7.2美元/吨、3.5美元/吨，美国阶段性解禁俄油、伊朗油制裁后高硫燃料油在亚太市场的供应预期恢复。在可能性较低的和平谈判路径之外，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成，油市短期上行风险仍存，预计燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。

　　⚫ 操作策略：观望（高明宇期货交易咨询从业信息：Z0023613）